本文摘要：、财富管理（蚂蚁财富、余额宝）、融资服务（花上呗、借呗）、保险（保险服务）、信用服务（芝麻信用）等，金融业务已覆盖面积了缴纳、银行、消费信贷、财富管理、基金及经纪业务、保险及保险经纪业务等多个方面。

、财富管理（蚂蚁财富、余额宝）、融资服务（花上呗、借呗）、保险（保险服务）、信用服务（芝麻信用）等，金融业务已覆盖面积了缴纳、银行、消费信贷、财富管理、基金及经纪业务、保险及保险经纪业务等多个方面。其中，支付宝作为其最重要的板块业务之一，用户数量已多达12亿。

　　仔细观察可以找到，蚂蚁集团早就为上市做到了一系列调整。　　2017年3月份，蚂蚁集团开始对外声称自身定位为TechFin（金融科技），以后只做到技术（Tech），协助机构作好金融（Fin）。2018年，蚂蚁集团定位更进一步明晰，彼时井贤栋对外声称，蚂蚁金服（即蚂蚁集团）定位为一家科技公司，而转入金融领域则是“一不小心”。

2019年底，蚂蚁集团改变品牌口号理念，将“缴纳就用支付宝”改为了“生活好，支付宝”。　　转入2020年，蚂蚁集团堪称作出多次调整。

趁此机会在3月份展开了“问世以来最重要的一次升级”，从金融工具服务平台升级到数字生活服务平台；随后，5月份由“蚂蚁金服”更名为“蚂蚁集团”，彼时这一措施也被外界理解为“为上市做到打算”。　　事实上，此前曾经爆出蚂蚁集团即将上市的消息，但皆被其坚称。

在外界显然，蚂蚁集团此次宣告启动A+H上市计划，时机“擦”的恰到好处。　　在零壹研究院院长于百程显然，蚂蚁集团是中国仅次于的金融科技公司之一，两地实时上市，一方面不利于不断扩大全球性影响，另一方面，也不利于更有更加多境内外的资本参予。此前蚂蚁集团仍然没启动上市，与监管政策、市场环境、估值以及自身迫切性等因素有关。

他对《证券日报》记者更进一步认为，“今年以来，监管政策和市场环境皆再次发生了显著改变，不利于上市的窗口期打开。”　　中国（上海）自贸区研究院、浦东改革与发展研究院、金融研究室主任刘斌对《证券日报》记者回应，“蚂蚁集团两地上市或有三个方面的考虑到：一是助推上海国际金融中心建设，大力推展科创板务实发展；二是提高中国香港的国际金融中心地位，构成有力承托；三是推展上海、香港两地资本市场的互联互通，特别是在是对沪港通是十分不利的。”　　股东名单中　　“国字头”企业众多　　蚂蚁集团启动上市计划，谁将是仅次于的受益者也是外界注目的话题。

　　公开发表资料表明，2015年至2018年间，蚂蚁集团先后几经多轮融资。“重量级”险要企皆在其中，还包括新华保险、人健资本、太平洋保险、中国人寿等。

此外，还有中国建设银行辖下的中投海外和建信信托、国开金融以及春华资本、中邮集团等数十位投资方。　　而在2018年6月份已完成的C轮融资，除原先股东之后跟投外，还包括新加坡政府投资公司、马来西亚国库有限公司、华平投资、加拿大养老基金投资公司、银湖投资、淡马锡、绿大西洋资本集团、T.RowePrice旗下基金、凯雷投资集团、JanchorPartners、DiscoveryCapitalManagement以及BaillieGifford等全球顶尖资本沦为蚂蚁集团追加的战略投资者。

　　综合来看，其股东名单中“国字头”企业众多。其中，2015年7月份，全国社保基金战略大股东蚂蚁金服，彼时被称作“大象恋上蚂蚁”，这也是全国社保基金第一次必要投资创新型民营企业。　　全国社保基金理事会原理事长王忠民此前在演说中透漏，全国社会保障基金投资蚂蚁金服三年就取得了逾400亿元人民币的报酬，这笔投资沦为社保基金所有另类投资中最赚的一笔。

　　根据阿里巴巴近期公布的财务报告表明，截至2020年3月31日，阿里巴巴必要持有人蚂蚁集团33%股权，杭州君瀚股权投资合伙企业（受限合伙）和杭州君澳股权投资合伙企业（受限合伙）持有人蚂蚁集团大约50%的股份。根据公开发表信息，君瀚归属于马云及阿里系由、蚂蚁系由员工，君澳归属于阿里巴巴合伙的部分成员。　　值得一提的是，马云享有着蚂蚁集团50%的投票权权益。　　将减少科创板　　“科创含金量”　　在外界显然，蚂蚁集团上市对科创板也具备最重要意义。

　　刘斌向记者回应，蚂蚁集团作为全球估值最低的金融科技公司，在科创板上市将推展科创板整体南北成熟期，也将大大提高科创板的“科创含金量”，提高科创板的全球影响力。　　北京市网络法学会副秘书长车宁对《证券日报》记者回应，蚂蚁集团上市对科创板来说具备最重要意义，可以从以下几个方面解读，第一，毫无疑问的就是辅导，像蚂蚁集团如此体量的企业上市，本身就可以溶解更好的经验，提高科创板的服务能力和管理水平。同时，蚂蚁集团的股东之一阿里巴巴具备海外上市经验，涉及经验可以对科创板本身机制的建设获取很好的糅合。

第二，蚂蚁集团只不过是可以对标美国Facebook、Twitter等国际一流的科技企业，其上市从另一层面来看也可以提高科创板本身的品牌效应。　　刘斌对《证券日报》记者回应，“首先，蚂蚁集团上市对科创板整体指数认同是一个受到影响，能提高科创板整体上市公司质量；第二，鉴于蚂蚁集团体量相当大，可能会对市场资金面构成一定压力，但是从长年来看对资本市场具备不能高估的推展起到；第三，对于金融科技板块来说是一个很大的受到影响，预计资本市场金融科技涉及公司，特别是在是蚂蚁集团涉及公司不会获益。”　　于百程更进一步认为，目前除了蚂蚁集团，京东数科、微众信科等数字科技服务公司或金融科技公司也射击科创板。这些杰出公司登岸科创板，一方面需要非常丰富科创板的公司类型，提高科创板质量和影响力，另一方面对于金融科技行业也是一剂强心针，利用资本市场，强者恒强劲、优胜劣汰的行业结构将不会获得增强。

　　但即便是这样的“蚂蚁”，上市之后其业务依然将面对一些问题和挑战。　　车宁认为，蚂蚁集团未来面对的挑战可以从两个方面来展开解读，一是TOC市场实质上是不存在业务壁垒的，或形象的来说叫“护城河”。但其构筑并不是那么浅，以缴纳端为事例，支付宝虽享有近50%的市场份额，但某种程度享有近50%市场份额的微信缴纳也享有大量用户，也就是说支付宝市场定价能力仍尚待提高，支付宝并非不能替代。二是TOB企业末端服务，只不过好比是蚂蚁，整个行业都面对着如何与金融机构及政府方面服务合作、展开科技赋能的问题，长期以来行业仍然没找到更为持续性的盈利或共赢模式。

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